Анализ фьючерсных контрактов на 3-летние облигации Москвы на Фондовой бирже

Банковская информация » Сущность и принципы арбитражных операций » Анализ фьючерсных контрактов на 3-летние облигации Москвы на Фондовой бирже

Страница 2

Противоположную арбитражную стратегию можно было реализовать с использованием фьючерсов и пятилетних бондов, например, 41-го выпуска. С начала по конец августа доходность Москвы-41 упала на 24 б. п. с 7,62 до 7,38% годовых, тогда как YTM 29-го выпуска - всего на 14 б. п. с 6,9 до 6,76% годовых.

Таблица 3 Покупка и продажа облигаций по Москве

Москва-41

MB3-9.05

02.08.2005

покупка 10 облигаций 41-го выпуска и продажа сентябрьского фьючерса

- 1 074,82*10 =

10 748,2

+ 10 745

(внесение гарантийного обеспечения - 1074,5)

30.08.2005

продажа 10 облигаций 41-го выпуска и покупка сентябрьского фьючерса

+ 1 090,69*10 =

+ 10 906,9

- 10 775

(возврат гарантийного обеспечения - 1074,5)

Итого: +128,7 руб.

+158,7

-30

Доходность

за период: 128,7/ (10 748,2+1074,5) = 1,9% или

14,19% годовых

Поэтому цена фьючерсов, привязанных к спот-цене московских бондов 29-го выпуска, росла не такими высокими темпами, как стоимость Москвы-41.

В таблице 3 представлены расчеты операций по покупке облигаций 41-го выпуска и продаже фьючерсов на корзину трехлетних облигаций. Использование для "коротких" продаж фьючерсов вместо трехлетних облигаций выгодно еще и потому, что продажа и покупка срочных контрактов - симметричные и одинаково простые операции (в отличие от "продаж без покрытия" на рынке облигаций - short sale).

Страницы: 1 2 

Читайте также:

Специальные условия страхования ответственности аудиторов
Общие положения В соответствии с настоящими специальными условиями, составленными на основании правил страхования различных видом профессиональной ответственности и в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации страховщик заключает договоры страхования профессиональной ответст ...

Состав кассовых операций в кредитных организациях
В кассе кредитной организации осуществляются операции приема и выдачи денежных средств организациям, с которыми заключен договор расчетно-кассового обслуживания, размен и пересчет денежных средств, обмен неплатежеспособных банкнот и монеты, кассовое обслуживание филиалов, а также внутренние операци ...

Понятие финансовой устойчивости и надежности кредитной организации
Объектом анализа является финансовое состояние коммерческого банка, которое в экономической литературе обычно сводится к финансовой устойчивости или надежности кредитной организации. Исследование сущности вышеуказанных терминов можно встретить у различных авторов, поэтому приведём здесь обобщённую ...

Copyright © 2017-2021 - All Rights Reserved - www.gcwzx.site